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來源：雷科技 事實(shí)證明，孫正義確實(shí)在忙著讓 ARM 上市。根據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》4 月 12 日?qǐng)?bào)道，日本投資集團(tuán)軟銀創(chuàng)始人孫正義本周將與納斯達(dá)克簽署協(xié)議，讓旗下的英國(guó)芯片公司 ARM 在今年秋天赴美上市。 從英偉達(dá)收購受阻開始，孫正義就在等這一天了。 去年 11 月的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，孫正義感嘆道，隨著軟銀轉(zhuǎn)向全面防御模式以減少損失，他將「無用武之地」。為了避免這種情況，他表示要退出軟銀的日常經(jīng)營(yíng)，全身心投入到 ARM 的營(yíng)收增長(zhǎng)和上市事項(xiàng)中。 除此之外，孫正義可能心里也明白，軟銀需要 ARM 來彌補(bǔ)持續(xù)的投資虧損，單靠減持阿里巴巴股票進(jìn)行套現(xiàn)，已經(jīng)無法挽救軟銀慘淡的業(yè)績(jī)。截至去年 9 月的 2022 財(cái)年第二季度報(bào)告中，依靠出售阿里巴巴股票，軟銀直接套現(xiàn) 4.6 萬億日元（約合人民幣 2300 億元），不僅避免了巨額虧損，當(dāng)季凈利潤(rùn)還達(dá)到了 3 萬億日元。 但在 3 個(gè)月后，日本軟銀發(fā)布了 2022 財(cái)年第三季度報(bào)告，截至 2022 年 12 月的 3 個(gè)月內(nèi)，軟銀虧損了 7834.15 億日元，約合人民幣 402 億元。這一次，孫正義少有地缺席了財(cái)報(bào)公布后的電話會(huì)議，忙于推進(jìn) ARM 的上市。 可以說，ARM 的上市在一定程度上已經(jīng)成為了當(dāng)下整個(gè)軟銀集團(tuán)的關(guān)鍵。 然而也是在孫正義主導(dǎo)下，ARM 公司還進(jìn)行可能是最近二十年來最具爭(zhēng)議性的業(yè)務(wù)調(diào)整。據(jù)報(bào)道，ARM 公司已經(jīng)通知了高通、聯(lián)發(fā)科、紫光展銳等芯片廠商，以及小米、OPPO、vivo 等主要手機(jī)廠商： 未來他們將不再根據(jù)芯片價(jià)值向芯片廠商收取授權(quán)費(fèi)，而是根據(jù)設(shè)備平均售價(jià)直接轉(zhuǎn)向終端設(shè)備廠商收取。 這意味著芯片廠商在芯片價(jià)格上的話語權(quán)將被極大削弱，同時(shí)對(duì)手機(jī)廠商來說，「在新的定價(jià)模式下，授權(quán)費(fèi)將至少比當(dāng)前高出幾倍。」一位國(guó)內(nèi)手機(jī)大廠高管透露。 
新舊收費(fèi)模式，圖/英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》截圖 孫正義干得出這種「殺雞取卵」的事。 01.軟銀需要 ARM 來「回血」 「在物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，我認(rèn)為 ARM 將是冠軍。」2016 年孫正義說服了投資者，斥資 243 億英鎊（約 314 億美元）收購 ARM。但孫正義高估了物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展速度，再加上自身投資業(yè)務(wù)遭遇的危機(jī)，到 2020 年就想將 ARM 出售給英偉達(dá)，售價(jià)達(dá) 660 億美元。 郎有情，妾有意，奈何 ARM 太重要，英特爾、高通、谷歌、微軟等多家科技巨頭以及各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)齊聲反對(duì)，導(dǎo)致這起收購最終破產(chǎn)。 過去十多年，智能手機(jī)的流行和普及改變了整個(gè)科技行業(yè)的格局，也催生了最強(qiáng)大的幾家科技公司：蘋果、谷歌、高通、臺(tái)積電以及 Arm，它們代表了手機(jī)產(chǎn)業(yè)最核心的系統(tǒng)、芯片設(shè)計(jì)及制造、芯片指令集架構(gòu)。作為生態(tài)底層的 Arm，芯片設(shè)計(jì)離不開，系統(tǒng)和移動(dòng)應(yīng)用開發(fā)也離不開。 ARM 被任何一家科技巨頭收入囊下，都是不可接受的。但在投資業(yè)務(wù)連年虧損的背景下，軟銀急需從 ARM 上「回血」，既然賣不掉，最好的選擇就是獨(dú)立上市。 為此 ARM 進(jìn)行了一系列的調(diào)整，比如更換了首席執(zhí)行官、首席財(cái)務(wù)官、首席法律顧問等關(guān)鍵崗位；將組織架構(gòu)重新劃分為四條獨(dú)立業(yè)務(wù)線：車用、終端產(chǎn)品（消費(fèi)技術(shù)）、基礎(chǔ)設(shè)施和物聯(lián)網(wǎng)。 ARM 還與高通圍繞「授權(quán)合同」對(duì)簿公堂，ARM 在起訴文件中要求高通停止使用 Nuvia（2021 年被高通收購）的架構(gòu)——ARM 對(duì)初創(chuàng)公司收取的授權(quán)費(fèi)較低，表示還會(huì)要求所有使用 ARM 公版 CPU 的企業(yè)必須接受整套公版方案，包括 GPU、NPU、ISP 等。 比如說高通要采用 ARM 公版 CPU，就要放棄采用自研 Adreno GPU，換成 ARM 公版 GPU。反之，高通如果繼續(xù)使用自研的 Adreno GPU，同時(shí)也必須在 ARM 架構(gòu)授權(quán)基礎(chǔ)上，自行開發(fā) CPU。但在自研 ARM 架構(gòu) CPU 上，截至目前只有蘋果取得了商業(yè)上的成功，高通和三星都曾先后放棄了自研 CPU，轉(zhuǎn)投表現(xiàn)更好的 ARM 公版。 而在孫正義治下，ARM 甚至希望通過向智能手機(jī)廠商收取更高的授權(quán)費(fèi)用，提高公司利潤(rùn)，以便在即將到來的 IPO 中吸引更多資金。 02.逃離 ARM 正當(dāng)時(shí)？ 作為智能手機(jī)生態(tài)的「支柱」之一，ARM 的賺錢能力實(shí)際與其重要性相當(dāng)不匹配。相比起高通、蘋果等公司數(shù)百上千億美元的收入，即便是消費(fèi)電子市場(chǎng)一路上揚(yáng)的 2021 年，ARM 的創(chuàng)紀(jì)錄財(cái)年?duì)I收也不過 27 億美元，調(diào)整后 EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤(rùn)）剛到 10 億美元。 想想軟銀購買 ARM 花費(fèi)的 316 億美元，這意味著至少要等 30 年后才能賺回來。更何況 ARM 的實(shí)際凈利潤(rùn)只會(huì)更小，智能手機(jī)市場(chǎng)的規(guī)模也早已見頂，2021 年的「好時(shí)光」不可能持續(xù)。 但如果按照 ARM 新的收費(fèi)模式，根據(jù)設(shè)備的平均售價(jià)直接向終端廠商要求授權(quán)費(fèi)用，其銷售的每一種芯片設(shè)計(jì)，都將賺到比之前多上幾倍的收入，因?yàn)橹悄苁謾C(jī)的平均價(jià)格還是要比芯片貴得多。
圖/IDC 不過可想而知，利潤(rùn)受損的芯片廠商和手機(jī)廠商都不會(huì)太買賬，更何況當(dāng)下的智能手機(jī)市場(chǎng)還要面臨市場(chǎng)萎縮的壓力，手機(jī)廠商為了刺激消費(fèi)需求，已經(jīng)在降低利潤(rùn)吸引消費(fèi)者購機(jī)。據(jù)稱，至少有一家國(guó)內(nèi)手機(jī)大廠已經(jīng)明確拒絕了 ARM 的提價(jià)計(jì)劃。 問題的關(guān)鍵還在于 ARM 和孫正義的決心。智能手機(jī)在今天有多重要已經(jīng)無需贅言，ARM 作為全球最大的芯片 IP 提供商，其芯片架構(gòu)被應(yīng)用于幾乎每一臺(tái)智能手機(jī)上，也包括 iPhone。假設(shè) ARM 就是一條路走到黑，短期內(nèi)芯片廠商和手機(jī)廠商有且僅有一個(gè)選擇——認(rèn)慫，然后再尋求將硬件、軟件生態(tài)盡快轉(zhuǎn)移到開源的 RISC-V 架構(gòu)之上。 高通此前就對(duì) RISC-V 表達(dá)了更大的興趣，谷歌也在去年年底的 RISC-V 峰會(huì)上宣布，Android 將逐步支持 RISC-V 指令集架構(gòu)，將其與 ARM 共同視為一級(jí)平臺(tái)。一旦 ARM 選擇強(qiáng)制執(zhí)行新的定價(jià)模式，所有有能力自研芯片廠商恐怕都會(huì)加速投向 RISC-V 的懷抱。 話又說回來，追求更高的營(yíng)收和利潤(rùn)對(duì) ARM 來說其實(shí)是一個(gè)合理的訴求。更深層次的問題還是在于，作為投資公司的軟銀本質(zhì)不會(huì)尋求長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)，所以才出現(xiàn)采用過激的調(diào)整，向終端廠商直接尋求更多的利潤(rùn)。 誠(chéng)然，對(duì)現(xiàn)有的合作廠商來說，ARM 的授權(quán)方式還有著不小的吸引力，ARM 架構(gòu)在手機(jī)芯片市場(chǎng)的地位也依舊難以撼動(dòng)。只是隨著軟銀不斷消耗 ARM 過去積累的聲譽(yù)和信任，以及 RISC-V 的不斷發(fā)展，這家誕生于 1978 年的芯片公司不知道會(huì)走向何方。 |
